2021-2-5 8:00:00
2月4日周四,沪深两市出现较大幅度调整,白酒龙头股大幅上涨,股价再创历史新高,结构性行情依然体现的淋漓尽致。上周A股市场整体出现了调整,获利盘较多的白龙马股也出现了获利了结,出现了一定的回调,很多人对于白龙马股的信心开始动摇。
 
我一直坚定的认为白龙马股是我国最好的一些企业。大家对它的分歧主要集中在股价高低、估值高低上,对于这些企业是中国最好的企业并没有分歧。无论是内资还是外资机构都争相配置这些白龙马股,可以说是用脚投票,用真金白银向你表明态度,就是这些公司值得长期拥有。

白酒是过去几年我一直给大家重点推荐的方向,因为白酒是白龙马股中业绩增长最确定,最具有品牌价值的品种。白酒龙头股更是白龙马股的总龙头,受到国内外机构投资者的追捧,并且很多散户投资者也开始认识到它的品牌价值。在市场的质疑声中,白酒龙头股股价再创历史新高,这再次证明白龙马股的行情远没有结束。

过去几年,市场呈现出明显的二八分化,近期甚至呈现一九分化。只有10~20%的白马龙头股不断的上涨,甚至不断的创出历史新高,而多数股票出现下跌。有人把它叫做股灾式牛市,其实我认为是有失偏颇。市场越成熟,资金越会向好企业集中,这是普遍的规律,不是A股特有的现象。

2014年10月沪港通开通时,当时我就提出一个观点:在沪港通、深港通逐步开通之后,A股和港股可以互通互投。根据连通器的原理,A股将会呈现出港股化、美股化的特征。也就是说资金会偏好业绩优良的龙头股,远离绩差股和题材股。

2016年我就提出白龙马的概念,从那个时候到现在白酒龙头股已经涨了十倍以上。可以说白龙马股高度概括了这一批既有基本面又有行业龙头地位的好公司,是中国改革开放四十年经过激烈的市场竞争胜下来的好公司,它们的股权价值就具有比较大的稀缺性。

现在全国各地对于炒房严格限制,在房住不炒的调控之下,大量的居民储蓄将选择通过买基金或者是直接入市进行投资,来实现财富的保值增值。投资白龙马股和投资于北上广深一线城市的核心区域的房产有类似之处。
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2021-2-4 8:14:00
  2月3日周三,沪深两市在白龙马股大涨的带领之下一度冲高,尾盘出现回落。一部分白龙马股在本周创出历史新高,再次验证了白龙马股的长期投资价值。上周由于投资者担心央行回收流动性,市场资金面偏紧,导致短期利率上升,A股市场也出现较大幅度调整,特别是获利盘比较多的白龙马股调整幅度较大。当时我建议大家一定要坚定拥抱白龙马股,每次调整都是抄底的良机。

  从上周这些白龙马股调整到现在,很多白龙马股已经重拾升势,获得了比较好的涨幅。特别是我建议大家重点关注的白酒、医药、食品饮料、免税等消费白马股,以及新能源汽车、光伏等新能源龙头股,均大幅上涨,这再次证明了消费和新能源依然是当前市场关注的重点。

  去年年底到元旦之前,很多投资者质疑白龙马股之前涨幅过大,估值较高,并且认为是基金抱团抬升基金业绩,因此才配置白龙马股。当时我就给大家讲到,白龙马股上涨是英雄所见略同并不是基金抱团。事实上不论是公募基金还是私募基金加上外资机构都是通过基本面研究的方法来选出好公司,这些好公司它的投资价值有了共识,因此它们的投资机会非常大,出现了不断的上涨,并不是基金故意抱团。事实上如果是差的股票,即使是抱团也是没用的。

  最近市场热议的美国GME游戏驿站股票受到散户抱团,然后拉爆做空机构,引起市场热议。隔夜即出现抱团崩盘,游戏驿站股价一日之间跌了60%,将很多追高买入的散户全部套在里面,亏损巨大。散户通过资金的优势去抱团其实没有可持续性,一旦抱团松动就会造成暴跌,因为这些企业并没有基本面,而是靠资金优势的拉升,因此它们的投资价值是不存在的。

  一旦出现抱团松动就会暴跌,游戏驿站的走势即说明了这一点,因此对于散户抱团炒作股价和机构对抗其实是一个比较可笑的命题。机构买优质股票不是抱团而是英雄所见略同。美国的一部分散户集中资金优势去拉升绩差股其实是短期的行为,它可能会导致一些做空机构爆仓,但并不会改变机构投资者的定价权。

  机构依然是主导了美国市场,美国机构占比达到90%,而散户的资金只有10%,因此美国机构主导市场的这种特征不会改变。现在A股市场机构的占比也逐步地超过散户,因此机构的定价权更强,机构配置的这些优质的股票不断的创出新高,其实就反映出机构的定价权比较强。
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2021-2-3 7:41:00
  周二,沪深两市大幅上涨,特别是前期出现调整的白龙马股异军崛起带领指数回升。上周由于央行回收部分资金导致市场短期利率上升,投资者信心受到比较大的打击,大盘出现回调。很多白龙马股在获利盘的抛压之下出现较大幅度调整,一些投资者对于白龙马股的高估值存在分歧,这也导致了这些优质的股票出现回调。

  我一直坚定地跟大家说,这些白龙马股是真正具有长期投资价值的公司,每一轮调整都是抄底这些优质公司的时机。虽然市场不同的投资者对白龙马股的估值有分歧,但对这些公司是好公司没有任何分歧,这样的话仅仅就是价格的问题,估值到底多少合理其实本身就是一个问号。

  很多人看估值高低还是用传统的方法看市盈率,其实市盈率是工业时代分析一个企业投资价值的一种工具,但对于品牌消费品以及新能源汽车等成长型的公司用市盈率其实是不合理的。消费白马股它的主要价值是品牌价值而不仅仅是财务回报,特别是像白酒龙头股具有品牌价值,它的品牌价值并不体现在公司的资产负债表上,而是属于隐形资产,因此如果只看市盈率这种财务回报实际上已经是严重低估了这些品牌消费品的价值。

  对于科技龙头股包括新能源汽车这些成长股,看它的当前业绩对应的市盈率更是有失偏颇,因为这些企业还是在初创期还没有到成熟期,我们只能看它十年以后进入到成熟期时候的业绩对应的市盈率才是合理的。正是这些优质的白龙马股的估值方法上本身就存在分歧,因此多空之间出现了一定的博弈。我一直跟大家讲,白龙马股的估值高低存在分歧是好事,说明行情没走完,因为还有很多人没有买到。

  这些白龙马股的股权价值具有稀缺性,因为中国改革开放这四十年真正称得上世界级公司的优质公司也不到100家。无论是机构资金还是个人资金将来都会或多或少的去配置这些优质公司的股权,他们的股权稀缺性是显易见的,因此拘泥于市盈率来看这些公司的估值高低就会严重踏空这些好公司的机会。因此在市场存在分歧时,当这些白龙马股出现调整时,一定要坚定的去抄底。

  今天消费股再次大涨,包括传统消费白酒、医药、食品饮料以及新型消费、免税新零售等都大幅上涨。新能源汽车板块异军再次崛起,形成很强的赚钱效应。消费和新能源是我这两年一直重点给大家推荐的两大方向,已经获得了很好的投资回报。未来还会获得更好的投资回报,因为会有越来越多的人认同我给大家讲的投资逻辑。
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2021-1-8 7:47:00
  周三,三大指数高开之后出现震荡调整,创业板指数一度上涨超过1%,随后出现震荡的走势,军工板块逆势拉升,券商、乳业等板块盘中表现强势,水泥板块走高,造纸板块也有所表现,养殖板块出现较大幅度回调,市场整体上呈现出震荡的走势。

  今年一开年A股市场即强势上攻,前两个交易日大盘成交量均突破一万亿,带来很强的赚钱效应。上证指数也成功突破3500点整数关口,进一步向上拓展空间,这也成功地突破过去半年形成的箱体震荡的格局,开始进一步向上拓展空间。

  消费白马股包括白酒、医药、食品饮料等行业龙头股以及新能源像光伏、新能源汽车等龙头股仍然是市场表现最为强势的板块,军工板块近期也有所表现,受益于对军工板块的政策利好的推动,国防军工最近也形成一个强势上攻的板块,但同时一些中小盘个股特别是业绩较差的股票,最近仍然继续跌跌不休,资金呈现出净流出的态势,这再次表明,分化的行情依然在延续。

  当前A股市场已经开启了跨年行情,并且逐步演化为春季攻势。现在来看,春季攻势行情刚刚开启,节前召开的中央经济工作会议,对于2021年的经济工作及政策进行了定调,在疫情控制住之后,我国经济会延续复苏的态势。特别是一季度,由于低基数的原因,经济会出现大幅复苏,上市公司的盈利也会出现大幅增长,这将为一季度的春季攻势行情带来很强的支撑。

  中央经济工作会议指出货币政策方面不会急转弯,也就意味着宽松货币政策并不会过快退出,稳增长依然是央行的重要政策目标,这些都是有利于推动行情深化。海外市场方面,美国第二轮经济刺激方案最终敲定,推动全球风险偏好回升,这也有利于全球资本市场的表现。从近期美股的表现来看,美股出现高位震荡,周二美股收高,原油价格则在经济复苏的带动之下出现大涨,美油一度突破50美元每桶。

  美国经济受到疫情的冲击,在2020年出现大幅回落,但随着新冠疫苗逐步开始接种,美国的疫情有可能在今年下半年得到控制,这将会有利于推动美国经济的复苏。美国股市在美联储放水的带领下,出现了大幅上涨,三大指数均创历史新高。国际货币基金组织近期表示,随着新冠疫苗接种的加速,大多数发达国家应该在今年下半年开始恢复正常。
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2021-1-6 7:59:00
  周一是2021年首个交易日,A股市场实现开门红,沪深两市继续上涨,我一直看好的新能源龙头股和消费白马股继续领涨两市,延续了节前持续上攻的态势,A股市场赚钱效应比较明显。在2020年价值投资者获得了很好的回报,特别是消费、新能源等方向的一些龙头股不断地创出新高,配置这些领域的优质基金也给投资者带来了理想的回报。2021年市场有哪些投资机会?市场的风格会不会发生改变?这是很多人心中的疑问,我给大家做一个详细的分享。

  我在去年双十二时正式发布了2021年十大预言,明确地给大家指出,2021年的A股市场将会延续慢牛长牛行情。如果说2019年是A股黄金十年的第一年,2021年就是第三年,因此市场的风格不会发生太大的改变,赚钱效应仍然会集中在白马股上包括消费白马股、新能源以及科技龙头股上,消费三剑客“白酒、医药、食品饮料”依然是大家关注的重点。一些新兴消费比如说免税店、新零售、消费电子等等也是2021年的一个投资的重点。

  在新的一年里,上证指数会继续向上拓展空间,但涨幅可能并不大,大概10~20%左右,不过结构性的机会仍然很多。做价值投资的投资者依然会获得理想的回报,也就是对价值投资者来说,2021年依然是投资大年。从宏观经济来看,2021年我国经济会出现增速大幅回升。一方面是由于我国疫情基本得到了有效的控制,经济正在恢复活力,2020年我国GDP呈现出逐季回升的态势,2021年则会继续回升,特别是在今年一季度,由于低基数原因,GDP可能会回升到14%以上。

  这意味着大多数上市公司在一季度都会有大幅同比增长,从而带来春季攻势。全年来看我国GDP将回升到9%以上。这无疑将会给上市公司的盈利增长带来很好的基本面的基础。因此在2021年,经济基本面是支持A股市场继续走出慢牛长牛的,也就是说2021年A股市场还会继续走牛。

  从货币政策来看,中央经济工作会议提出2021年货币政策不会急转弯。这也就意味着,2021年货币政策还会保持适度宽松,保持流动性合理充裕,同时灵活适度的进行调整。因此很多人担心货币政策会收紧,我认为不必过于担心。

  第三就是居民储蓄向资本市场搬家的过程会继续,我在2019年就提出在房住不炒的严格调控政策之下,大量的居民储蓄将转向资本市场。这个过程在2020年体现得淋漓尽致。
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2021-1-4 8:08:00
  2020年最后一个交易日,A股三大指数全线收高,实现完美收官。沪深股市高开高走,金融股领涨大市,各大股指在尾盘进一步发力,沪指终场收升1.72%,收盘报3473点,创2018年1月以来的新高。沪指曾在3月23日低探2646点,创出年内盘中低位,但随后疫情全面受控,加上实体经济在第二季度开始陆续复苏,带动沪指缓步回升。

  全年来看,沪深300指数收升1.91%,突破了5200点,是2015年6月以来的首次。深成指跟创业板指数则分别收升1.8%和2.2%,同样创出了5年的新高,沪深两市的成交也放量到9600亿元人民币。总结过去的一年,沪指累计上涨近14%,深成指大涨近39%,创业板指大涨近65%,领涨全球。

  总结2020年,据统计,A股IPO融资规模,增长超过8成,创下近13年来的新高,其中科创板的募资规模占了近一半。2020年共有393家企业在A股市场上市,大增95.52%,集资规模达到4673亿元人民币,增长超过8成,创下近13年的新高。在过去30年,A股市场新股集资总额超过4000亿元的只有3次,此前两次分别为2007年和2010年,集资总额分别为4771亿和4643亿元。随着创业板注册制在2020年8月24号落地,已经有62家企业在创业板成功发行上市,募资金额超过654亿元,按年增长接近5倍。

  科创板开板一年多以来,板块公司数量已经增至220家,比2019年末增长189%,2020年科创板通过IPO直接募资规模增加至2210亿元,占A股总募资规模接近一半。2020年A股市场上市公司总数突破4000家,达到4137家,按年增长10.5%,在科技和消费等核心资产的带动下,A股总市值按年增加32%,超过78万亿元,比10年前增长2.6倍。

  现在2020年的行情完美收官,基本验证了我在2019年12月10号发布的2020年“十大预言”。消费和新能源属于2020年表现最强势的板块,是我一直看好的方向。2021年,A股市场会延续慢牛长牛的走势,如果说2019年是A股慢牛长牛行情的第1年,2021年将是第3年。上证指数大概继续会向上拓展10~20%左右的空间,市场的机会依然是以消费为主,一些科技龙头股也会有表现的机会。

  从经济面来看,2021年经济会出现快速复苏,由于低基数的原因,一季度GDP可能会回升到14%以上,全年将回升到9%以上。
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2020-12-31 9:31:00
  周二沪深两市出现震荡走势,沪强深弱。创业板出现较大幅度调整,之前表现强势的新能源汽车板块出现一定的回调,消费板块继续走强,呈现出很强的做多意愿。市场整体情绪较为平淡,赚钱效应较差。通信,网络安全等板块出现了一定的回升,新能源板块煤炭则出现了回调。

  整体来看,临近年底投资者情绪比较谨慎,两市呈现出震荡走势。从7月15号大盘阶段性见顶之后就出现了持续半年的回调,现在调整已经接近尾声,大盘在突破3400点整数关口之后有望进一步向上拓展空间,前段时间上证指数创出两年内新高,也显示出投资者对于后市的信心有所增强。

  相对而言,美股表现比较强劲。隔夜美股再次大涨,三大指数齐创历史新高,特朗普签署刺激法案激发市场乐观情绪。标普500指数收报3735.36点,道指收报30403.97点,纳指报12899.42点均创出历史记录。从周一开始美股市场进入2020年最后一周,本周只有四个交易日。美股从4月份开始开启了一波快速上行的行情,主要是受到美联储大量放水带来的流动性充裕,资产价格再次出现泡沫化,美股三大股指均创历史新高,估值也创历史新高。

  2021年随着美国经济的复苏,美联储放水的力度可能会有所减小,这样的话美股在2021年可能会出现一定的震荡,调整的可能性比较大。当然美股的走势比较强劲,对于全球资本市场的表现是一个重要的支撑,这可能会推动全球资本市场的回升。在今年3月份市场最低迷时,我提出全球金融市场巨震完成需要经过三个阶段即三段论,现在逐步得到市场的验证。

  第一阶段就是在3月份,全球资本市场面临流动性枯竭,所有资产除了美元之外都出现大幅下挫,甚至包括避险资产黄金也出现大跌,当时投资者信心全无。我提出全球资本市场巨震完成需要经过三个阶段。从4月份开始,随着美联储放水采取史上最大的量化宽松,将基准利率历史性地降到0,全球资产泡沫再起。

  第二阶段市场的赚钱效应较好,石油价格翻倍,黄金价格创出历史新高,美元出现了持续的贬值。现在全球金融市场巨震进入到第二阶段末期,什么时候进入到第三阶段就要等到欧美后面疫情得到有效控制,也就是通过疫苗大范围的接种从而出现每日新增人数持续性下降。这时候才能够真正地控制疫情,全球经济也将进入到复苏轨道,资本市场也将真正迎来持续上涨的机会。
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2020-12-30 8:02:00
  周一,沪深两市继续上攻,白酒板块再次大涨,其他的消费板块比如说沉寂已久的乳业板块也迎来了上涨的机会,新能源汽车继续表现。整体来看,市场的赚钱效应依然集中在消费和新能源这两大方向,这也是我一直以来建议大家重点关注的两大方向。属于受益于经济转型,并且未来成长比较确定的方向,因此不断的受到资金的追捧,迎来了比较好的赚钱效应。

  一些绩差股,题材股则是不断的被边缘化,不断的下跌。一方面我们看到近期市场里面的白酒、医药、新能源等方向的一些龙头股,股价不断创出历史新高。另一方面有140只个股股价创出历史新低。可以说一部分股票创新高,另一部分股票创新低,高下立现,这就体现出价值投资的魅力。价值投资是被事实证明能够从长期战胜市场的一种投资理念,它不是空洞的理论。

  巴菲特作为价值投资最伟大的实践者,确实获得了投资的奇迹,也成为唯一一个通过做股票投资成为世界首富的人。但价值投资并不是只有资金量大才能做,事实上无论资金量大小,无论你在哪个市场,都是适用的。有很多人说在A股市场不适合价值投资,那是因为对价值投资的误解。价值投资的核心,我把它总结为以下三个方面。

  第一个方面就是巴菲特说的名言:如果你不把股票仅仅当成股票,是当成股东证的话,你就离价值投资不远了。我们把投资股票看做是一门生意,看作是这个企业的股东,这样我们就会持有一些优质的股票,不会去持有那些垃圾股票,我们会做好公司的股东,不去垃圾股的股东。

  吴敬琏老先生曾经写过“要做股东不要做股民”。其实在英语里面股东和股民是同一个词,“shareholder”。因此这篇文章如果翻译成英文,那是让人很困惑的,“要做shareholder,不要做shareholder”,这是为什么呢?因为在A股市场才分成股东和股民,股东一般是指戴小飞,一些大的机构投资者,股民则是散户投资者。
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2020-12-18 10:44:00
     上证指数前段时间已经创出年内新高,年底之前市场还会再次挑战年内高点,跨年度行情依然在稳步推进。现在市场的投资一定是轻指数重个股,因为上证指数由于指数编制的问题,它是一个综合性的指数,不是一个成分指数。一方面一些股票特别是优质的白马股,不断创新高,往上拉指数,但另一方面,又有一些差的股票在往下拽指数,因此指数的上涨幅度并不大。但我们做投资是要通过配置个股来获得收益的,因此这时候指数的涨跌,其实和我们投资回报关系并不太大。

  过去两周上证指数几乎是原地踏步小幅震荡,但我建议大家逢低布局的白酒、医药、食品饮料、券商、新能源汽车等板块均走出了大幅上行的行情。从先后顺序来看,我指出白酒先回升,其次是医药,然后是食品饮料,最后是券商,现在来看市场的走势完全验证了我的预判,提前布局的投资者都获得了不错的回报。

  现在再想指望指数出现单边上涨可能性不大,但我们通过配置优质白马股来抓住市场结构性的机会是最主要的投资策略。价值投资的核心就是要做好公司股东,持有优质股票,这样的话才能分享企业的成长。可能从短期来看,这些白马股已经估值不低了,市盈率也比较高,但从长期来看,这些白马股的行业地位、品牌价值以及业绩稳定的增长,将会享受估值溢价,仍然会被各路资金追捧。

  随着越来越多的资金加入到价值投资的阵营,这些白马股势必会不断创新高。先知先觉的资金已经在过去几年提前布局了价值投资标的,将来会有越来越多的资金开始认识到,好公司就是好股票,好股票就是好公司,不是光看股票价格的涨跌。我们做价值投资,一定要从基本面的角度出发,去选择好公司来配置,不要去看它的股价涨跌。

  过去两周出现了一只疑似庄股的股票出现了14个跌停,今天再次跌停,是一个活生生的反面教材。一些媒体报道问一些投资者,为什么买这样一个股票?投资者说因为我看到它股价涨得好,因此我就买,这个投资逻辑就是完全错误的。股价涨并不是买的理由,它基本面好,是好公司才是买的理由。

  可以说过去两周白龙马股有些已经创出新高,这只庄股不断地跌停,相当于用两周的时间给大家做一个风险教育,就是做投资一定要坚持价值投资。
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2020-12-8 8:05:00
    12月7日周一,沪深两市出现了震荡调整,白酒板块逆势走强,半导体养殖业表现也不错,汽车、银行、机场航运等板块跌幅居前,市场整体来看氛围一般,赚钱效应较差,个股跌多涨少。近期市场已经展开了一波回升,但市场上涨力度不大,仍然以震荡反弹为主,上周上证指数盘中突破3458点的年内高点,创出年内新高。在创出新高之后出现了震荡回落,说明投资者对于后市的信心依然不足。

  现在A股市场已经出现跨年度行情的启动迹象,顺周期板块在近期持续表现,带动了指数的回升。消费股有望接过上涨的接力棒,上周白酒、医药等板块出现了较大幅度表现,特别是前期调整比较大的生物疫苗、中药、创新药龙头股在上周都有比较好的表现,后市仍然有望引领市场回升。

  新能源汽车作为近期比较强劲的热点,也出现一定的震荡,但整体来看上涨的趋势比较明显,赚钱效应较强。消费和新能源已然是比较持续的一个热点。顺周期板块上升主要是因为经济面的复苏,在疫情控制住之后我国周期性板块的盈利有望出现回升。但周期股的上升持续的时间不会太长,现在市场普遍预计可能会延续到明年一季度,也就是引领大盘实现跨年度行情。

  现在全球疫苗研发成功,逐步进入到推广注射阶段,这对于控制住疫情有很大的帮助。海外疫情依然严重,通过接种疫苗可以有效地控制欧美疫情,这对于全球经济复苏是有利的。我国疫情控制卓有成效,从四月份开始,经济面即出现快速复苏,顺周期板块就是受益于经济复苏出现稳步回升。和工业品涨价相关的有色化工等板块以及家电、汽车等可选消费品均出现较好表现。

  这段时间一个比较大的利好就是RCEP签署,这是东亚十五国签署的一个自由贸易区,也是全球涵盖人口和经济总量最大的一个自由贸易区,交易在自由贸易区内有望实现90%的商品零关税,这也有利于推动中国出口的发展。现在东南亚已经成为我国最大的贸易伙伴,这无疑是有利于推动我国出口的复苏。出口回升,加上国内内需的复苏将会带来经济面的改善,预计2021年我国GDP将回升到8%-9%左右,这对于2021年A股市场的走势会形成正面的支撑。

  当前大盘有望突破箱体震荡的上沿3400点,进一步向上拓展空间,跨年度行情逐步深化,给投资者带来一些投资的机会。
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